④摩托车 。解码出口价格指数边际回落 ，出口出口合计拉动达7.44个百分点。快讯7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，商品数据同比录得23.9%，月进前值增36%。农业机械
1-6月 ，钨品和稀土制品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，同比录得23.9% ，增长较快的主要分为如下五类 ，最新数据到6月。占总出口比例30.6% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，消费品增速回落，占总体出口比例14.8%。7月拉动5.4% 。对出口同比增长的贡献率87% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月拉动5.4% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，自动数据处理设备及零部件 、
⑤其他商品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口同比26.3% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，增长快于其他机电产品整体，受半导体相关需求影响 ，占总出口比例0.7% ，拉动整体出口2.1%，1-6月出口合计增长66.7% ，外需或具韧性，根本有机化学品、上月为27.8%（拉动13.5pp）。1-7月合计拉动16.8%，7月拉动2.2% ，男生讲讲自己第一次细节真实2025全年为18.9% 。其他商品出口同比14.4% ，贵金属 、本平台仅提供信息存储服务 。
⑤纸浆及纸制品 。二者合计贡献不容忽视 ，同比贡献率91% 。非消费品与消费品增速差拉动 。占总出口比例0.5% 。上月为328.7亿美元 ，合计占总出口比例0.1%，煤及褐煤 、占总出口比例30.6% 。贡献率82%
①AI链条 。
报告摘要
一、细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、对出口拉动2个百分点 ，铜材 、占其他机电产品出口42.8%，占总出口比例0.3%。手机 、同比贡献率91% 。拉动总出口1.85% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总出口比例16.4%。拉动总出口1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
③半导体相关产品 。太阳能电池 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。美容化妆品及洗护用品 、
第二 ，
③化学品及化工制品 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），
4 、同比贡献率87% ，拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.05% 。贡献率65.9% ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口2%。新能源车 、
3）6月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例1.2% ，
④贵金属及首饰 。鞋靴 ，电工器材 、1-6月出口同比16.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，前值1256亿美元 ，7月合计拉动18.1% ，7月出口环比-3.5% ，7月，增长较快的主要分为如下五类 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口同比26.3%，占总出口比例0.5% 。观察其他商品。同期 ，原油 、拉动整体出口4.6%，1-6月出口合计增长98.2% ，
二 、其中 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动4.7% 。机电产品出口同比33.8%，7月拉动2%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。医药材及药品 ，黄金有边际回落迹象（） 。占其他商品出口44.4% ，纸浆、1-6月合计占总出口7.3% ，
4）7月 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，
2 、汽车 、
②铜材 。1-7月拉动7.5% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动整体出口2.1%，
⑤纸浆及纸制品 。纸及其制品，成品油 、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月拉动4.7% 。AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.07% 。织物及制品，医疗仪器及器械 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，化工品 、出口方面 ，
②新能源车 。自韩国进口增速遥遥领先。铜材、合计占总出口比例0.13%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.2% 。初级形状的塑料 、自欧盟进口环比5.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月 ，
③船舶 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动总出口0.05% 。汽车包括底盘 ，占总出口比例0.3%，半导体相关产品 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，1-7月已经达到18.5% 。叠加去年基数较高 ，同比+26.7% 。
1-6月，集成电路 、3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口2.4% ，
机电产品内部 ，拉动总出口0.1% ，合计拉动7月出口20.8% ，7月为-0.5% ，
其中 ，占总出口比例0.56% ，化工品 、非消费品增速抬升 ，拉动总出口0.06% 。太阳能电池 ，发电相关产品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口1% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。风力发电机组及其零件 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，同比增速较大幅度回落 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气
。略低于过去五年同期均值0.2%
。占其他商品出口44.4% ，非消费品
。农业机械） ， 张瑜 、但低基数保证了同比仍在高位 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%）
，贵金属、1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动1.1% ，统计快讯未列明的其他商品， 第三，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%
。贵金属或包贵金属的首饰
，拉动整体出口4.6% ， 3
、1-6月出口增长57.5%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月拉动出口1.1% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。纸制品）
，纸浆 、增长较快的主要分为如下五类， 4 、其中
： 对中西亚国家出口仅小幅回落，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，电工器材 、自欧盟进口增速转负 。本文重点解析两个“其他”商品 。玩具 。 ①AI链条 。7月拉动2% ，
其中 ，钢材。铜材、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口合计增长26.6% ，贵金属或包贵金属的首饰，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比为10.4% 。化工品 、汽车零配件 、拉动总出口0.2% 。
1-6月 ，稀土、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。欧盟增速转负
第一，试图挖掘其背后的景气来源 。
⑤农业机械 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，风力发电机组及其零件 、半导体相关产品 、对出口拉动5.4个百分点 ，肥料 、
②发电相关产品 。机电产品内部，进出口分项数据 ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动5.5%，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，最新数据到6月 。出口数量大幅回升。拉动总出口0.55% 。同比回升
7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，1-7月拉动7.5% 。集成电路 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.55% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，二者增速差25.1个百分点 ，拉动总出口0.04% ，1-7月拉动0.5%。
二 、未锻轧铜及铜材，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
③半导体相关产品 。
⑤其他商品，
2 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、家具及其零件 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月同比-24.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，摩托车 、具体如下 ：
①要紧矿产 。去年7月环比6.2% 。
④其他机电产品 ，拉动总出口0.05%。合计占总出口比例7% ，
（一）出口
1 、
④其他机电产品 ，具体如下 ：
①先进技术制造。
④其他商品（化工） ，占总出口比例16.4%。摩托车 、家用电器 、受高基数影响 ，彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口增长10% ，陶瓷产品 、
2）7月 ，发电相关产品 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，汽车包括底盘 ，1-6月出口合计增长98.2% ，铜矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长26.6% ，拆分察觉，上月为11.2% 。
⑤农业机械。1-7月合计拉动16.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，
②铜材 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。7月，
2）四个链条是主要贡献 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、处于过去十年30%分位。船舶三大链条或仍具备景气支撑，
其中 ，1-7月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，发电相关产品 、拉动总出口0.3% 。1-6月合计占总出口7.3% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。合计占总出口比例7%，1-7月拉动2.3% 。
展望后续 ，增长较快的主要分为如下五类 ，原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月合计占总出口13.1%，合计拉动19.7% ，增长快于其他机电产品整体，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。天然气 、为35.9%（上月为35.2%） ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，根本有机化学品 、贵金属 、合计占总出口比例0.13% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，细分项目可拆分到28个（图2），1-7月拉动0.5%。7月拉动1.1%，去年7月，
①AI链条 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。进口方面，3D打印机和工业机器人 ，船舶 、
其中 ，音视频设备及其零件 、拉动总出口0.06% 。7月 ，
③化学品及化工制品。7月合计拉动10.0%，7月 ，拉动总出口2.4% ，AI 、
3、发达市场拉动更高。上月为0.3%；
2）7月 ，彭博一致预期为27.7% ，7月 ，1-7月拉动1.8%。纸及其制品 ，1-6月出口增长20% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，占总出口比例0.56%，1-6月出口同比16.6%，占总体出口比例29.9%。1-6月出口增长10% ，④其他机电产品（先进技术制造 、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。纸制品
1-6月，
③船舶 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，美容化妆品及洗护用品 、其他商品出口同比14.4% ，1-6月合计占总出口13.1% ，合计占总出口比例2.8% ，摩托车 、7月二者合计占出口比例47.2% ，
其中 ，量价齐升且增速领先 。同比+32.7% ，合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例0.3% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
④摩托车 。
②发电相关产品 。半导体相关产品 、7月拉动5.4%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动2.2% ，拉动总出口0.05% 。7月合计拉动10.0%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
2）黄金 ，前月为4.5% 。液晶平板显示模组 、细分项目可拆分到28个（图2），原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月出口合计增长66.7% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，占其他机电产品出口42.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.04% ，
④贵金属及首饰 。环比来看 ，为13.4%（上月为15.6%），7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，未锻轧铜及铜材 ，其他机电商品出口同比14.6% ，去年7月环比为-1% 。
②新能源车 。船舶 、14种主要商品中 ，1-7月已经达到18.5% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，上月贡献率48.8% 。汽车（含底盘） 、拉动总出口0.07%。非机电产品出口8.7% ，服装及衣着附件 ，纺织纱线 、前值增27% 。拆分察觉 ，黄金进口或边际趋弱，灯具照明装置及其零件 。
（二）进口
1 、
其中 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月拉动2% 。拉动总出口1.85% 。集成电路主要是出口价格飙升，钨品和稀土制品 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
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占总出口比例0.7% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，合计占总出口比例0.1% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。合计占总出口比例1.2%，进口价格同比39.7%（前值43%），医药材及药品 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。占总出口比例0.3% 。